机械设备:6年净利润平均增幅34.28%

         业绩情况：从持续6年中报净利润增长的平均增幅来看，机械设备行业位居亚军，6年来年净利润平均增幅高达34.28%。这7年来机械设备行业中报归属母公司股东的净利润合计从2003年中报的270115.97万元增长到2009年中期的1477124.67万元，增长4.47倍。这6年来中报归属母公司股东的净利润每年的增长情况分别是：2004年中报增长55.91%、2005年中报增长16.96%、2006年中报增长20.51%、2007年中报增长 68.97%、2008年中报增长30.35%、2009年中报增长12.99%。机械设备行业今年中报预喜的公司已达81家，占已发布业绩预告机械设备公司家数的87.1%，机械设备公司今年中报业绩增长情况看好。

         行业状况：为 2009年经济刺激政策带来的固定资产投资增速的反弹，在2010年难以为继，出口尚处在复苏之中，而从2003年以来机械行业自身的产能高速扩张导致多数子行业供给大幅增长，结构性变化的趋势在所难免。

         目前，大型铸锻件是重大装备制造业的基石。核电、风电设备对大型铸锻件需求较为旺盛，世界市场也有潜力，可望成为重装行业传统业务之外的新增长点。未来2-3年大型铸锻件的市场规模约在 300-400亿元。 高铁建设拉动设备需求，国内固定资产投资进入高峰期，动车组需求空间巨大，车辆设备等随之攀升。非公经济36条也为民间资金介入打开了通道，使后续的规划扩展有了潜在资金的支持。 轻资产、高技术、高增长为特点的新型战略产业潜力巨大。我国装备制造业正处在升级转型的关键时期，自主创新是获得持续发展动力有效途径，拥有高技术、具备高增长潜力的企业机会较大。

          一季度行业延续了去年四季度以来的高景气度，但在国内经济刺激政策逐步退出，以及美国、欧洲等外围经济环境低迷的背景下，下半年行业景气度将面临下行压力。同时，四月份以来钢材价格的上涨，也将侵蚀部分行业利润。房地产调控及固定资产投资增速放缓将对工程机械行业产生较大的负面影响。虽然5月份政府出台的建设700万套保障性住房的政策利好工程机械行业，但在全年项目完成比例及地方政府是否有充足的资金来保证项目顺利完成等方面仍存在不确定性，因此，下半年工程机械行业仍将面临一定压力。

          投资策略：华泰联合证券建议重点关注仍处于上升周期的机床行业，以及成长性确定的轨道交通制造业。另外，建议重点关注细分子行业中具有核心竞争优势的龙头企业，工程机械行业建议予以标配。